房地产行业洗牌开始 中房集团有意主动退市

　　每一轮房地产调控周期，总有行业洗牌的经典案例出现，这一轮也不例外。

　　令市场小有意外的是，这一次，率先拉开整合大幕的是中国房地产代理业第一品牌，在美国上市的中国房企——易居中国。

　　“洗牌”开始了。

　　种种迹象表明，中国房产信息集团或将成为此轮中国房地产调控周期下首个被私有化的上市公司，可能主动从纳斯达克退市。业内人士认为，这意味着整合大幕正式开启，真正意义的房地产大调整即将到来。

　　10月28日，纽交所上市的易居（中国）控股有限公司（EJ）发布公告称，公司拟向中国房产信息集团（纳斯达克：CRIC）董事会发出收购其剩余股权的要约。易居提议以1.6美元加0.6股易居股票的固定价格收购每一股中房信股票。

　　截至目前，易居中国是拥有中房信54.1%股份的大股东。假如此次交易成功，中房信将成为易居的全资子公司。而根据易居28日当天的收盘价计算，上述出价约合每股6.40美元，而中房信当日收盘价为5.4美元，易居出价的溢价比为18.5%。消息发布后，易居中国与中房信在美国股市应声大涨，中房信股价当天曾一度飙涨19.26%。

　　截至昨日美股收盘，中房信报5.85美元，易居报7.71美元。

　　整合期来临

　　房企退市有主被动之分

　　对于此次要约收购，目前中房信董事会并未作出任何决定。中房信董事会称，将考虑成立由与易居无关联的董事组成的特别委员会来评估此提议。不过，业内人士分析，这一易居系统体内整合获批只是时间问题。

　　如果获得批准，那么中国房产信息集团将是此轮中国房地产调控周期下首个被私有化的上市公司，并从纳斯达克退市。

　　其实，从上海复地在香港退市之时起，中资房地产概念股就在一轮上市潮之后，开始了反向操作的可行性尝试。“上市后，一旦再融资功能发挥不出来，退市，并进行新一轮整合，就已经在很多企业的考虑范围了。”一位房地产金融专家表示。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也在近期撰文称，从现在开始，中国房地产市场正迎来真正意义的一次大调整，其特点除了一、二线楼市价格普遍下跌外，金融资本与产业资本的互动将可能激发部分上市企业退市或私有化倾向。

　　只不过，退市有主动和被动之分。主动退市的如中房信和复地，两家企业都计划在母公司体系内获得新的资源整合与重组。

　　“周忻是个很少按常理出牌的人，在此前两轮房地产调控期，他创造了两种营销新概念，一是包销代理，二是房地产信息服务平台。这一次，他赌的是房地产电子商务。”有业内人士称，“如果赌赢了，易居的龙头地位还可以持续十年。”

　　至于被动退市的企业，在本轮房地产调整期也很可能会出现。比如此前有消息传出，高端物业开发企业绿城中国有过退市的考虑。

　　“一般来说，如果企业资质很好，只是因为短期内销售受阻，现金流紧张，而面临股价严重低估，那么投资方可以出资以较低市盈率将企业私有化。楼市调整期过后，再以较高市盈率重新上市。那将是不错的选择。”一位接近绿城中国的业内人士称。

　　不过，绿城中国已经表态目前没有退市打算。而据记者了解，绿城现在仍未摆脱销售困境，又因为体量过于庞大，引进投资人的方案推进不力。