房价下跌 中国楼市崩溃来临？

　　市场必须在未来某个时刻实现平衡，但令人惊讶的是，这个回归平衡的速度非常之快。通俗地说，这就是崩溃。

　　随着房地产开发商竞相在迅速恶化的市场环境中力争实现各自今年的营收目标，中国住宅房地产价格目前正处于"自由落体"的状态之中。

　　在最近几个星期里，中国几家最大的房地产开发商纷纷开始在上海、北京及深圳等大城市降价促销，而这波降价风潮现在已蔓延到诸如杭州、合肥及重庆等二三线城市。譬如，在重庆，总部设在香港的和记黄埔(Hutchison Whampoa)将其珊瑚角楼盘价格削减了32%。全球知名房地产顾问公司戴德梁行(DTZ)大中华区综合住宅服务主管蒋尚礼(Alan Chiang Sheung-lai)告诉《南华早报》说："房地产价格战已拉开序幕。"

　　今年9月份房价开始慢慢下跌，而到10月份中旬就变成急速下跌--而所谓"金九银十"的这两个月通常是中国住房销售的大好时期--上海房地产开发商纷纷开始减价促销。于是有些分析人士预计房价下跌会促使温家宝总理放松诸如提高房贷利率及禁购二套房等旨在降温房地产市场的一系列紧缩措施。

　　他们预期错了。温家宝在10月29日主持召开国务院常务会议后，重申了他的房地产紧缩政策，指出各级地方政府应"在未来几个月继续严格执行中央政府的房地产调控政策，让人民群众看到调控政策的成效。"于是，随着"绝望"的房地产开发商彼此竞相抛售库存商品房，房地产抛售风潮开始愈加急切了起来。房地产开发商卓越集团甚至表示，将对其位于惠州的某楼盘采取成本价出售。

　　花旗集团(Citi)房地产分析师蔡金强(Oscar Choi)认为，明年房价将继续下跌10%，但这是一个保守的估计。甚至那些受国家资助的专家都更为悲观。比如，中国社会科学院工业经济研究所投资与市场研究室主任曹建海认为，如果政府继续实行调控措施的话，那么房价将下跌50%。

　　如果中国政府的"御用"分析师们都预言房价在未来几个月内可能会跌去一半，那么我们可以肯定，他们认为最终房价下跌将会比这更加糟糕。不管怎样，房地产市场目前正面临困境。投资者纷纷抛售中国房地产开发商的债券及股票，而著名的卖空大师吉姆·查诺斯(Jim Chanos)上个月底在提到中国房地产市场时曾表示，目前他还没有对其卖空中国的头寸进行平仓。

　　你不必同意查诺斯那句语惊四座而又令人难忘的评论--即中国房地产泡沫将"比迪拜严重1,000倍"，也能理解"有史以来最大的房地产泡沫"的"消退"将会异常痛苦。分析师们对中国政府的技术官僚很有信心，因为后者成功地在全球经济衰退期间继续"制造"出经济增长，但我们大多数人似乎忘记了如下事实--即中国通过实施大规模经济刺激措施为自己造成了一系列更大的挑战。目前，中国政府尚未解决两个棘手的问题：持续不断的通货膨胀及人为推高的房价。

　　目前占主导地位的言论是，中国经济的管理者们将巧妙地逐渐缩减房地产泡沫(而不是崩盘)，并实现经济软着陆。正如《时代》评论说，"许多观察人士表示，中国在2012年最高领导层更替之前，绝不会允许发生经济衰退。"

　　绝不会允许？确实，中国政府的技术官僚在运作一个半封闭型系统方面展现了优势，这个半封闭型系统使他们能够利用中国的大量资源获得在更为自由的经济体里不可能取得的成果。尽管如此，他们可以继续如此运作(换句话说即不遵循经济原则)，只要各市场参与者--在这种情况下也就是房地产开发商、地方官员及房产拥有者--彼此配合。

　　但是，在过去四个星期，温家宝总理一定保持着非常清醒的头脑，不仅是因为房地产开发商开始不知所措了。首先，最近购房的业主们已走上街头，因为他们在获得钥匙入住前就遭受了损失。在上海，10月22日，就在龙湖地产结束某楼盘促销活动的两天之后，约有300名业主砸碎了该公司售楼处的窗户。这些示威者购买了同一楼盘的前几期商品房，当时的房价比目前降调之后的价格高出30%之多。

　　随后，在10月23日，另一群人(人数较少些)在同一条街上示威，抗议另一家房地产开发商绿地集团。而在另一场示威活动中，有些示威者受了伤，这次示威活动针对的是中国海外集团旗下的房地产公司。北京及杭州和南京等其他城市也出现业主抗议房地产开发商的示威活动。

　　据报道，杭州及合肥的市政府要求房地产开发商将降价幅度限制在20%之内，从而避免业主发生骚乱，但试图限制房价却不会长期见效，因为许多房地产开发商正面临破产。

　　此外，温家宝总理不得不担心。其中有些城市变相地缓解了限购政策的压力。南京放宽了房贷规则，安徽省也同样如此。但至少在广东省佛山市，显然中央政府说服了当地政府的领导，促使他们撤销了先前取消中央限购令的决定。

　　最重要的现实是，由于中国政府实施的刺激经济措施，造成了目前房产过多而购房者不足的现象。市场必须在未来某个时刻实现平衡，但令人惊讶的是，这个回归平衡的速度非常之快。通俗地说，这就是崩溃。